ЖУРНАЛ БІЗНЕС ІНФОРМ.

УКР

ENG

Пошук:

СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

РОЗДІЛИ САЙТУ

Від фундаментальної вартості до ринкового прайсингу: методологія оцінювання технологічних компаній із високими темпами зростання
Бур’янов В. О., Куліш Г. П.

Бур’янов В. О., Куліш Г. П. Від фундаментальної вартості до ринкового прайсингу: методологія оцінювання технологічних компаній із високими темпами зростання. Бізнес Інформ. 2025. №9. C. 35–51.
https://doi.org/10.32983/2222-4459-2025-9-35-51

Розділ: Закордонний досвід

Стаття написана українською мовою
Завантажень/переглядів: 0

Завантажити статтю (pdf) -

УДК 338.27:336.76

Анотація:
У статті досліджено критерії та підходи до оцінювання вартості компанії (Palantir Technologies) та її акцій. Проведено оцінку внутрішньої вартості з урахуванням обсягів доходів та їх прогнозування за основними напрямками діяльності компанії; операційної маржі, політики реінвестування, вартості капіталу, що дозволило побудувати модель дисконтованих грошових потоків і обґрунтувати вартість акцій компанії за різними сценаріями розвитку подій. Розглянуто основні методичні підходи до визначення ціни акцій досліджуваної компанії, а саме: порівняльний, регресійний, за методом термінальної вартості (з використанням мультиплікатора EV/EBIT як базового для термінального періоду). До вибірки увійшли п’ять зрілих компаній програмного забезпечення США, які найкраще відображають стабільний стан у цьому секторі. Доведено, що метод термінального мультиплікатора дає оцінку вартості акції, вищу за поточну ринкову ціну Palantir, і якщо ринкові підходи до оцінки зрілих компаній програмного забезпечення залишити без змін, можна дійти висновку, що Palantir наразі є недооціненою компанією. Представлено розрахунки моделі дисконтованих грошових потоків з подальшою оцінкою вартості Palantir за альтернативними сценаріями розвитку подій. Доведено, що в компаніях із високим темпом зростання основну роль відіграє сценарій, який реалізується на практиці. Саме від цього залежать найсуттєвіші коливання результатів оцінки. З метою перевірки ризику, пов’язаного із визначеним наративом, проведено аналіз чутливості, заснований на комбінаціях різних сценаріїв. Проведені розрахунки дозволили визначити, на скільки змінюється ціна акцій Palantir за кожним сценарієм, і які саме сценарії відповідають їх поточній ринковій вартості. Виявлено розбіжності в отриманих результатах оцінки та обґрунтовано висновки стосовно ціни акцій компанії й очікувань ринку, що має бути враховано учасниками ринку при прийнятті інвестиційних рішень.

Ключові слова: вартість компанії, вартість акцій, дисконтовані грошові потоки, ризики, операційна маржа, реінвестування, сек’юритизація.

Рис.: 6. Табл.: 12. Бібл.: 39.

Бур’янов Валентин Олександрович – аспірант, кафедра корпоративних фінансів і контролінгу, Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана (просп. Берестейський, 54/1, Київ, 03057, Україна)
Email: [email protected]
Куліш Ганна Петрівна – кандидат економічних наук, доцент, професор, кафедра корпоративних фінансів і контролінгу, Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана (просп. Берестейський, 54/1, Київ, 03057, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Palantir Technologies Inc. Palantir announces first-quarter 2025 results (Exhibit 99.1 to Form 8-K). Washington, DC : U.S. Securities and Exchange Commission, 06.05.2025. URL: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000132165525000063/0001321655-25-000063-index.htm
Palantir Technologies Inc. Form 10-Q for the quarter ended 31 March 2025. Washington, DC : U.S. Securities and Exchange Commission, 2025. 85 p. URL: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000132165525000066/pltr-20250331.htm
Palantir Technologies Inc. Form 10-K for the year ended 31 December 2024. Washington, DC : U.S. Securities and Exchange Commission, 2024. 112 p. URL: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000132165525000022/pltr-20241231.htm
Palantir Technologies Inc. Gotham – product overview. Denver : Palantir, 2025. URL: https://www.palantir.com/platforms/gotham/
Palantir Technologies Inc. Foundry – product overview. Denver : Palantir, 2025. URL: https://www.palantir.com/platforms/foundry/
Palantir Technologies Inc. Artificial Intelligence Platform (AIP). Denver : Palantir, 2025. URL: https://www.palantir.com/platforms/aip/
U.S. Army PEO IEW&S. Army awards TITAN ground-station prototype contract. Aberdeen Proving Ground. 06.03.2024. URL: https://peoiews.army.mil/2024/03/06/army-tactical-intelligence-targeting-access-node-titan-ground-station-prototype-award/
Palantir Technologies Inc.; Airbus SE. Palantir & Airbus partnership overview. Toulouse : Airbus & Palantir, 2023. URL: https://www.palantir.com/assets/xrfr7uokpv1b/7uEHPTEM0MkKtBFcx2zh63/9d75da5b76439717ac95135b5012479e/Palantir-Airbus-Partnership_Overview.pdf
Palantir Technologies Inc.; BP p.l.c. How Palantir Foundry powers bp’s digital transformation. Medium. 22.03.2022. URL: https://blog.palantir.com/how-palantir-foundry-powers-bps-digital-transformation-in-reliability-4c644e36b6fc
Palantir Technologies Inc.; Ferrari S.p.A. Palantir Technologies extends partnership with Ferrari. Maranello, 05.10.2021. URL: https://www.palantir.com/newsroom/press-releases/palantir-technologies-extends-partnership-with-ferrari-to-bring-data-driven/
Palantir Technologies Inc.; Jacobs Engineering Group. Jacobs and Palantir launch global strategic partnership. Dallas. 14.03.2022. URL: https://www.palantir.com/newsroom/press-releases/jacobs-and-palantir-launch-global-strategic-partnership-for-data-solutions/
J.D. Power. J.D. Power announces collaboration with Palantir. Troy, 2024. URL: https://www.jdpower.com/business/press-releases/palantir-collaboration-announcement
How AI is increasing readiness in the aerospace and defense industry. Axios Media. 21.10.2024. URL: https://www.axios.com/sponsored/how-ai-is-increasing-readiness-in-aerospace-and-defense-industry
NHS take-up of Palantir data platform rises despite hurdles. Financial Times. 28.11.2024. URL: https://www.ft.com/content/9efae6c4-c039-49b9-bbe6-dcac575cb4a5
Decker A. Industry eyes ‘wicked-hard’ Golden Dome space-interceptor challenge. Defense One. 18.04.2025. URL: https://www.defenseone.com/business/2025/04/industry-eyes-wicked-hard-golden-dome-space-interceptor-challenge/404696/
Quiroz-Gutierrez M. Alex Karp’s foreign policy: if you harm an American you’ll feel pain for generations. Fortune. 23.09.2024. URL: https://fortune.com/2024/09/23/alex-karp-foreign-policy-americans-off-limits-inflict-pain-generations/
Palantir Technologies Inc. Palantir launches Gotham 2.0 for Smart & Safe Cities: (press release). New York : Business Wire, 12.09.2023. URL: https://web.archive.org/web/20230913020546/https://www.businesswire.com/news/home/20230912005001/en/
Palantir Technologies Inc. Palantir for Mission Autonomy. Denver : Palantir, 2025. URL: https://www.palantir.com/offerings/defense/mission-autonomy/
Karp A. C., Zamiska N. W. The Technological Republic: Hard Power, Soft Belief, and the Future of the West. New York : Crown Currency, 2025. 320 p.
Karp A. C., Zamiska, N. W. Alex Karp: We need a new Manhattan Project. The Free Press. 22.02.2025. URL: https://www.thefp.com/p/new-manhattan-project
Decker A. Industry eyes ‘wicked hard’ Golden Dome space interceptor challenge. Defense One. 18.04.2025. URL: https://www.defenseone.com/business/2025/04/industry-eyes-wicked-hard-golden-dome-space-interceptor-challenge/404696/
Software market revenue in the United States 2016–2028. Statista. URL: https://www.statista.com/outlook/tmo/software/united-states
Software market revenue in the United Kingdom 2016–2028. Statista. URL: https://www.statista.com/outlook/tmo/software/united-kingdom?srsltid=AfmBOopbN4vSFvuRZh4z-Wt1gaVLGSjAWp9jastX647Otb7yhIiLY_Xz
Gartner Forecasts Worldwide IT Spending to Grow 8% in 2024. Business Wire. 18.10.2023.. URL: https://www.businesswire.com/news/home/20231018792582/en/Gartner-Forecasts-Worldwide-IT-Spending-to-Grow-8-in-2024
United States IT Spending Market Growth Analysis – Forecast Trends and Outlook (2025–2034). Expert Market Research. URL: https://www.expertmarketresearch.com/reports/united-states-it-spending-market
Enterprise Software Market Size, Share & Growth Report (2025–2030). Grand View Research. URL: https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/enterprise-software-market
UK Enterprise Software Market Size & Outlook, 2024–2030. Grand View Horizon. URL: https://www.grandviewresearch.com/horizon/outlook/enterprise-software-market/uk
U. S. Department of Defense. FY 2026 President’s Budget Request – Overview. Washington DC : DoD, 11.03.2025. 142 p. URL: https://comptroller.defense.gov/Budget-Materials/FY2026BudgetJustification/
Congressional Budget Office. Projected Defense Spending, 2024–2034. Washington DC : CBO, 17.01.2024. URL: https://www.cbo.gov/publication/59023
Ministry of Defence, United Kingdom. Defence Equipment Plan 2023–2033. URL: https://www.gov.uk/government/publications/the-defence-equipment-plan-2023
NATO. Security Investment Programme Financial Activity as at 31 December 2023. URL: https://www.nato.int/nato_static_fl2014/assets/pdf/2024/10/pdf/2411-NSIP-2023-fin-act.pdf
EDF | Developing tomorrow's defence capabilities. URL: https://defence-industry-space.ec.europa.eu/eu-defence-industry/european-defence-fund-edf-official-webpage-european-commission_en
Department of National Defence, Canada. Strong, Secure, Engaged – Defence Spending Outlook 2022–2037. Ottawa : DND, 2023. URL: https://www.canada.ca/en/department-national-defence/corporate/reports-publications/canada-defence-policy.html
Australian Government. Department of Defence. National Defence: Defence Strategic Review 2023. 24.04.2023. URL: https://www.defence.gov.au/about/reviews-inquiries/defence-strategic-review
Ministry of Defense (Japan). Defense Buildup Program (FY?2023–FY 2027). 16.12.2022. URL: https://www.mod.go.jp/j/policy/agenda/guideline/plan/pdf/program_en
Defense Industry Outlook Report 2025–2034: AI and cyber warfare capabilities lead market growth. Business Wire. 16.07.2025. URL: https://www.businesswire.com/news/home/20250716552207/en/Defense-Industry-Outlook-Report-2025-2034-AI-and-Cyber-Warfare-Capabilities-Lead-Market-Growth–ResearchAndMarkets.com
Gray A., Siebold S., Bayer L., Cantero A. NATO agrees to higher defence spending goal, Spain says it is opting out. Reuters. 23.06.2025. URL: https://www.reuters.com/world/europe/nato-countries-approve-hague-summit-statement-with-5-defence-spending-goal-2025-06-22/
Damodaran A. Narrative and Numbers: The Value of Stories in Business. Columbia Business School Publishing, 2017. 296 p.
Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. 3rd ed. Wiley, 2012. 992 p.

ДЛЯ АВТОРІВ

Ліцензійний договір

Умови публікації

Вимоги до статей

Положення про рецензування

Договір публікації

Номер в роботі

Питання, які задаються найчастіше

ІНФОРМАЦІЯ

План наукових конференцій

НАШІ ПАРТНЕРИ

Журнал «Проблеми економіки»

Матеріали на сайті розміщені на умовах ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International CC BY-SA.

Написати вебмастеру