ЖУРНАЛ БІЗНЕС ІНФОРМ.

УКР

ENG

Пошук:

СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

ROR

ЕДРПОУ 05481984

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

КАТАЛОГ

Турбулентність фінансових ринків в умовах геополітичних шоків: динаміка та критерії оцінки
Колодізєв О. М., Пась Я. І., Береговий В. О.

Колодізєв О. М., Пась Я. І., Береговий В. О. Турбулентність фінансових ринків в умовах геополітичних шоків: динаміка та критерії оцінки. Бізнес Інформ. 2026. №4. C. 382–394.
https://doi.org/10.32983/2222-4459-2026-4-382-394

Розділ: Фінанси, грошовий обіг і кредит

Стаття написана українською мовою
Завантажень/переглядів: 0

Завантажити статтю (pdf) -

УДК 336.76:330.43

Анотація:
Метою статті є розвиток теоретико-методичних підходів до оцінювання турбулентності фінансових ринків та обґрунтування критеріїв її вимірювання на основі емпіричного аналізу їх динаміки. У статті досліджено особливості функціонування та динаміки розвитку фінансових ринків в умовах глобальної нестабільності, посилення геополітичних ризиків і воєнного стану. Узагальнено та систематизовано теоретичні підходи до трактування сутності турбулентності на ринках капіталу, що дозволило уточнити її зміст як комплексного явища, пов’язаного з різкими змінами волатильності, ліквідності, ризиків та кореляційних взаємозв’язків між фінансовими інструментами. Запропоновано систему критеріїв оцінки турбулентності фінансових ринків, яка охоплює показники волатильності, ліквідності, спредів дохідності, а також індикатори геополітичної напруженості. Обґрунтовано доцільність інтеграції різнорідних індикаторів у межах єдиного аналітичного підходу, що дозволяє підвищити точність оцінювання стану фінансових ринків. Визначено ключові методологічні обмеження наявних підходів до вимірювання турбулентності та окреслено напрями їх подолання. Проведено емпіричний аналіз динаміки фінансових ринків із використанням сучасного економетричного інструментарію, що дало змогу виявити ключові детермінанти турбулентності та оцінити силу їх впливу. У межах дослідження розроблено інтегральний індекс турбулентності фінансових ринків, який базується на багатовимірному підході до агрегування показників волатильності, ліквідності, ризику, кореляційних залежностей та геополітичних факторів. Для забезпечення статистичної порівнянності змінних застосовано процедуру стандартизації (Z-перетворення), що дозволило нівелювати вплив різних масштабів вимірювання та підвищити коректність інтеграції показників. Запропонований індекс виступає ефективним інструментом ідентифікації фаз турбулентності та стабільності фінансових ринків, а також забезпечує можливість формалізованої оцінки рівня фінансової нестабільності. Обґрунтовано визначальний вплив воєнного чинника та геополітичних шоків на зміну поведінки учасників фінансових ринків. На основі отриманих результатів розроблено практичні рекомендації, спрямовані на підвищення стійкості фінансових систем та адаптацію до умов зростаючої невизначеності.

Ключові слова: фінансові ринки; ринки капіталу; турбулентність; волатильність; геополітичний ризик; воєнний стан; фінансова стабільність.

Рис.: 2. Табл.: 5. Формул: 5. Бібл.: 22.

Колодізєв Олег Миколайович – доктор економічних наук, професор, професор, кафедра міжнародної торгівлі, митної справи та фінансових технологій, Харківський національний економічний університет ім. С. Кузнеця (пр. Науки, 9а, Харків, 61166, Україна)
Email: [email protected]
Пась Ярина Іванівна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра фінансів, банківської справи та страхування, Львівський університет бізнесу та права (вул. Кульпарківська, 99, Львів, 79021, Україна)
Email: [email protected]
Береговий Володимир Олександрович – аспірант, кафедра міжнародної торгівлі, митної справи та фінансових технологій, Харківський національний економічний університет ім. С. Кузнеця (пр. Науки, 9а, Харків, 61166, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Salisu A. A., Ogbonna A. E., Lasisi L., Olaniran A. Geopolitical risk and stock market volatility in emerging markets: A GARCH–MIDAS approach. The North American Journal of Economics and Finance. Vol. 62. November 2022. DOI: https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101755
Salisu A. A., Demirer R., Gupta R. Financial turbulence, systemic risk and the predictability of stock market volatility. Global Finance Journal. Vol. 52. May 2022. DOI: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2022.100699
Elsayed A. H., Helmi M. H. Volatility transmission and spillover dynamics across financial markets: the role of geopolitical risk. Annals of Operations Research. 2021. Vol. 305. Iss. 1–2. P. 1–22. DOI: https://doi.org/10.1007/s10479-021-04081-5
Banerjee A. K., Sensoy A., Goodell J. W. Volatility connectedness between geopolitical risk and financial markets. International Review of Economics & Finance. Vol. 96, Part C. November 2024. DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2024.103740
Caldara D., Iacoviello M. Measuring geopolitical risk. American Economic Review. 2022. Vol. 112. P. 1194–1225. DOI: https://doi.org/10.1257/aer.20191823
CBOE Volatility Index (VIX) // CBOE. URL: https://www.cboe.com/tradable_products/vix/
Chen T., Huang Z., Wang T., Zhang C. The effects of economic uncertainty on financial volatility: A comprehensive investigation. Journal of Empirical Finance. Vol. 73. September 2023. P. 369–389. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2023.08.004
Chiu C.-W., Harris R. D. F., Stoja E., Chin M. Financial market volatility, macroeconomic fundamentals and investor sentiment. Journal of Banking & Finance. Vol. 92. July 2018. P. 130–145. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2018.05.003
Neto D. Does geopolitical distress tip European markets into uncertainty regimes? Research in Economics. Vol. 79. Iss. 3. September 2025. DOI: https://doi.org/10.1016/j.rie.2025.101052
FRED Economic Data // Federal Reserve Bank of St. Louis. URL: https://fred.stlouisfed.org/
Diebold F. X., Yilmaz K. On the network topology of variance decompositions: measuring the connectedness of financial firms. NBER Working Paper. No. 17490. DOI: https://doi.org/10.3386/w17490
S?nchez Garc?a J., Cruz Rambaud S. Volatility spillovers between oil and financial markets during economic and financial crises. Journal of Economics and Finance. Vol. 47. 2023. P. 1018–1040. DOI: https://doi.org/10.1007/s12197-023-09634-x
Beirne J., Renzhi N. Geopolitical risk, capital flow volatility, and asset market spillovers. Pacific-Basin Finance Journal. Vol. 95. January 2026. DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2025.102985
Kasraoui C., Khmiri A., Gheorghe C., Jeribi A. Global uncertainty and BRICS+ equity markets: spillovers from VIX, geopolitical risk, and U.S. macro-financial shocks. Risks. 2025. Vol. 13. No. 11. Article 217. DOI: https://doi.org/10.3390/risks13110217
Khraiche M., Boudreau J. W., Shahedur R. Geopolitical risk and stock market development. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2023. Vol. 88. DOI: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101847
Verdes M., Mace K., Margetts L., Cartmell S. Status and challenges of electrical stimulation use in chronic wound healing. Current Opinion in Biotechnology. Vol. 75. June 2022. DOI: https://doi.org/10.1016/j.copbio.2022.102710
Plakandaras V., Gogas P., Papadimitriou T. The effects of geopolitical uncertainty in forecasting financial markets: a machine learning approach. Algorithms. 2019. Vol. 12. No. 1. Article 1. DOI: https://doi.org/10.3390/a12010001
S&P 500 Index data // S&P Dow Jones Indices. URL: https://www.spglobal.com/spdji/
Prasad S. S., Puri V., Bakhshi P. Do climate change and geopolitical risk influence volatility? Journal of Environmental Management. Vol. 394. November 2025. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2025.127471
Wang Y. The relationship between geopolitical risks and stock market volatility. Frontiers in Business, Economics and Management. 2024. Vol. 17 (3). P. 379–385. DOI: https://doi.org/10.54097/vtxp2w40
Ren X., Cao Y., Liu P. J., Han D. Does geopolitical risk affect firms' idiosyncratic volatility? Evidence from China. International Review of Financial Analysis. 2023. Vol. 90. DOI: https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102843
Zhang Y., He J., He M., Li S. Geopolitical risk and stock market volatility: a global perspective. Finance Research Letters. 2023. Vol. 53. DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103620