ЖУРНАЛ БІЗНЕС ІНФОРМ.

УКР

ENG

Пошук:

СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

ROR

ЕДРПОУ 05481984

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

КАТАЛОГ

Інтеграція українського біржового ринку до європейського простору
Сем’яник В. О., Козачок С. О., Петик Л. О.

Сем’яник В. О., Козачок С. О., Петик Л. О. Інтеграція українського біржового ринку до європейського простору. Бізнес Інформ. 2026. №4. C. 450–460.
https://doi.org/10.32983/2222-4459-2026-4-450-460

Розділ: Фінанси, грошовий обіг і кредит

Стаття написана українською мовою
Завантажень/переглядів: 0

Завантажити статтю (pdf) -

УДК 336.76(477:061.1)

Анотація:
Набуття Україною статусу кандидата на вступ до Європейського Союзу у 2022 р. визначило нові стратегічні завдання для всіх секторів фінансової системи країни, у тому числі для біржового ринку. Метою статті є дослідження поточного стану та ключових тенденцій розвитку українського фондового ринку, виявлення головних перешкод його інтеграції до єдиного ринку капіталів ЄС (Capital Markets Union – CMU), а також розробка науково обґрунтованої моделі та плану заходів із гармонізації на 2024–2027 рр. У роботі застосовано методи порівняльного, статистичного та нормативно-порівняльного аналізу, а також структурного моделювання. За результатами проведеного дослідження встановлено, що біржовий ринок України характеризується структурною деформованістю: у загальному обсязі торгів цінними паперами домінують облігації внутрішньої державної позики (ОВДП – близько 79,8 % у 2024 р.), тоді як частка акцій є незначною (3,4 %). Капіталізація ринку у 2024 р. становила 373,5 млрд грн, що майже вдвічі менше порівняно з 2021 р. та приблизно у 1200 разів нижче, ніж сукупна капіталізація ринків ЄС. Порівняльний аналіз Фондової біржі ПФТС і Варшавської фондової біржі (WSE) виявив суттєве відставання за всіма ключовими параметрами: кількістю емітентів, капіталізацією, регуляторною відповідністю та доступністю для іноземних інвесторів. Систематизовано вісім груп перешкод інтеграції, серед яких найбільш критичними визначено: неповну транспозицію директив ЄС (MiFID II, MAR, CSDR), збереження валютних обмежень в умовах воєнного стану, безпекові ризики та інституційну відокремленість НКЦПФР від структур ESMA. Розроблено трирівневу модель поетапної інтеграції (правова гармонізація – інституційна інтеграція – ринкова інтеграція) і запропоновано комплексний план гармонізаційних заходів із чіткими строками та відповідальними органами. Зроблено висновок про те, що системна реалізація запропонованих заходів забезпечить підготовку фондового ринку України до повноцінного функціонування в рамках єдиного ринку капіталів ЄС та сприятиме залученню іноземних інвестицій у відновлення країни.

Ключові слова: фондовий ринок; біржовий ринок; євроінтеграція; ринок капіталів ЄС; MiFID II; НКЦПФР; ESMA; Capital Markets Union; гармонізація законодавства.

Рис.: 2. Табл.: 5. Бібл.: 15.

Сем’яник Вікторія Олексіївна – студент, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]
Козачок Софія Олександрівна – студент, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]
Петик Любов Орестівна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра фінансового менеджменту, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Річний звіт НКЦПФР за 2024 рік. Київ : НКЦПФР, 2025. URL: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2025/06/zvit-nktspfr-2024-rik-1-1.pdf
Національний банк України. Огляд фінансової стабільності. Київ : НБУ, 2024. URL: https://bank.gov.ua/ua/stability/report
Версаль Н. В., Радченко Ю. О. Гармонізація українського ринку капіталу до стандартів ЄС: регуляторний вимір. Фінанси України. 2022. № 4. С. 37–54. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2022.04.037
Леонов Д. А., Льовочкін С. В. Трансформація регуляторного середовища фондового ринку України в умовах євроінтеграції. Економіка і прогнозування. 2023. № 2. С. 82–101. DOI: https://doi.org/10.15407/eip2023.02.082
Корнієнко О. В., Лютий І. О. Фондовий ринок України: виклики повоєнного відновлення та євроінтеграційні перспективи. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Серія «Економіка». 2024. № 1(228). С. 14–27. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2024/1-228/3
Levine R., Zervos S. Stock Markets, Banks, and Economic Growth. American Economic Review. 1998. Vol. 88. No. 3. P. 537–558.
Beck T., Demirg??-Kunt A. Small and medium-size enterprises: Access to finance as a growth constraint. Journal of Banking & Finance. 2006. Vol. 30. No. 11. P. 2931–2943. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2006.05.009
Dorota G., Wi?niewski P. Capital Market Integration in Central and Eastern Europe: The Case of EU Accession Countries. Journal of International Finance. 2022. Vol. 15. No. 1. P. 112–134.
Baele L., Ferrando A., H?rdahl P., Krylova E., Monnet C. Measuring European Financial Integration. ECB Occasional Paper Series. 2004. No. 14. URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp14.pdf
European Commission. Capital Markets Union: Action Plan 2020. Brussels : EC, 2020. URL: https://finance.ec.europa.eu/capital-markets-union-and-financial-markets/capital-markets-union_en
Про ринки капіталу та організовані товарні ринки : Закон України від 19.06.2020 № 738-IX. Відомості Верховної Ради. 2021. № 18–19. Ст. 129. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/738-20
Угода про асоціацію між Україною та ЄС від 27.06.2014. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/984_011
European Securities and Markets Authority. Annual Report 2023. Paris : ESMA, 2024. URL: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-05/ESMA20-1806276-4017_ESMA_Annual_Report_2023.pdf
World Bank. Ukraine Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA3). Washington : World Bank, 2024. URL: https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/099021324115090029/p1801741b128c70321b6a71df8b2f3d9cf
European Bank for Reconstruction and Development. Corporate Governance in Transition Economies: EBRD Scorecard 2023. London : EBRD, 2023. URL: https://www.ebrd.com/news/publications/corporate-governance/corporate-governance-in-transition-economies-2023.html