ЖУРНАЛ БІЗНЕС ІНФОРМ.

УКР

ENG

Пошук:

СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

ROR

ЕДРПОУ 05481984

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

КАТАЛОГ

Структурна трансформація ринку капіталів України в умовах воєнної економіки
Лапішко З. Я., Галун В. І., Гавриляк А. Б.

Лапішко З. Я., Галун В. І., Гавриляк А. Б. Структурна трансформація ринку капіталів України в умовах воєнної економіки. Бізнес Інформ. 2026. №5. C. 743–743.

Розділ: Фінанси, грошовий обіг і кредит

Стаття написана українською мовою
Завантажень/переглядів: 0

УДК 336.76:336.7:330.3(477)

Анотація:
Актуальність дослідження зумовлена необхідністю аналізу трансформаційних процесів, що відбуваються на ринку капіталів України в умовах воєнної економіки, посилення макроекономічної нестабільності, високого рівня геополітичних ризиків та обмеженого доступу до зовнішніх джерел фінансування. В умовах повномасштабної війни ринок капіталів набуває особливого значення як механізм акумуляції фінансових ресурсів, підтримки фінансової стійкості держави та забезпечення функціонування економічної системи. Воєнний стан суттєво вплинув на структуру фінансового ринку, зміну співвідношення між державними та корпоративними фінансовими інструментами, рівень ліквідності ринку та інвестиційну активність. Метою статті є дослідження особливостей структурної трансформації ринку капіталів України в умовах воєнної економіки, аналіз сучасних тенденцій його розвитку та визначення ключових напрямів підвищення ефективності функціонування ринку в умовах повоєнного відновлення економіки. Для досягнення поставленої мети проаналізовано сучасний стан ринку капіталів України, динаміку біржових торгів, структуру фінансових інструментів та показники глибини ринку у 2021–2025 рр. Методологічною основою дослідження стали загальнонаукові та спеціальні методи пізнання, зокрема методи статистичного, порівняльного, структурного та системного аналізу. Інформаційною базою дослідження є статистичні дані Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, Національного банку України, Міністерства фінансів України, Світового банку та міжнародних фінансових організацій. У результаті дослідження встановлено, що в умовах воєнного стану відбулося суттєве посилення ролі державних боргових інструментів, насамперед облігацій внутрішньої державної позики, які формують переважну частку операцій на організованому ринку капіталів. Визначено, що така структура ринку свідчить про високий рівень його фіскалізації та поступове витіснення корпоративного сегмента. Водночас ринок акцій характеризується низьким рівнем ліквідності, незначною кількістю активних емітентів та обмеженим колом інвесторів. Встановлено також високу концентрацію біржових торгів на окремих торговельних майданчиках і нестабільну динаміку корпоративних облігацій і емісій акцій під впливом воєнних і макроекономічних чинників. Проведений порівняльний аналіз показників розвитку ринку капіталів України та країн Центральної і Східної Європи засвідчив істотне відставання національного ринку за рівнем ринкової капіталізації та біржової активності. Водночас у структурі ринку простежуються окремі позитивні тенденції, зокрема зростання ролі операцій з деривативами, концентрація ліквідності на провідних біржах і поступове розширення участі населення в інвестуванні через операції з ОВДП. Наукова новизна дослідження полягає в комплексному аналізі структурних змін ринку капіталів України в умовах воєнної економіки, визначенні ключових тенденцій його трансформації та обґрунтуванні напрямів активізації корпоративного сегмента, диверсифікації фінансових інструментів і розвитку інституційної інфраструктури ринку. Доведено, що подальше ефективне функціонування ринку капіталів України потребує макроекономічної стабілізації, підвищення рівня довіри інвесторів, залучення приватного капіталу та формування передумов для повоєнного економічного відновлення держави.

Ключові слова: ринок капіталів; воєнна економіка; фондовий ринок; ОВДП; фінансова стабільність.

Рис.: 4. Табл.: 3. Бібл.: 15.

Лапішко Зоряна Ярославівна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра фінансових технологій та консалтингу, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]
Галун Вікторія Іванівна – студент, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]
Гавриляк Анастасія Богданівна – студент, Львівський національний університет ім. І. Франка (вул. Університетська, 1, Львів, 79001, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Драган О. О., Качан Д. А., Мельник С. О. Фондовий ринок України в воєнно-економічних реаліях: перспективи для відбудови капіталу в поствоєнний період. Економіка та суспільство. 2025. Вип. 80. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-80-127
Бондар Ю. А. Розвиток внутрішнього ринку капіталу як джерело фінансування економічного зростання. Розвиток фінансового ринку в Україні: загрози, проблеми та перспективи : матеріали VI Міжнародної науково-практичної конференції. Полтава : НУПП, 2024. С. 43.
Яворська В. О. Біржова торгівля на вітчизняних ринках капіталу та організованих товарних ринках. Економічний простір. 2025. № 206. С. 207–213. DOI: https://doi.org/10.30838/EP.206.207-213
Криховецька З. Стан, проблеми та напрями активізації фондового біржового ринку України. Фінанси, банківська справа та страхування в епоху цифровізації: управлінські виклики та перспективи : збірник матеріалів I міжнародної науково-практичної конференції молодих учених, студентів та аспірантів (м. Луцьк, 12 червня 2025 р.). Луцьк : Вежа-Друк, 2025. С. 105–107. URL: https://evnuir.vnu.edu.ua/server/api/core/bitstreams/e30fcf9c-1bb3-4a5d-a431-f0ca99a40c93/content
Бачо Р. Й., Пойда-Носик Н. Н., Макарович В. К., Ганусич В. О., Вайданич Д. Стан безпеки ринку капіталів (фондового ринку) України в умовах воєнного стану. Актуальні питання економічних наук. 2025. № 13. DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.16566850
Закон України «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки» від 23 лютого 2006 р. № 3480-IV (зі змінами). URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text
Аналітичні дані щодо розвитку фондового ринку. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР). URL: https://www.nssmc.gov.ua/news/insights/
Корпоративні облігації NovaPay. Мінфін. 29.03.2025. URL: https://minfin.com.ua/ua/invest/market/securities/506-korporativni-obligaciyi-novapay/?utm_source
Офіційний сайт Міністерства фінансів України. URL: https://index.minfin.com.ua/ua/economy/gdp/
Market capitalization of listed domestic companies (% of GDP). World Bank Group. URL: https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
ОВДП, які знаходяться в обігу за номінально-амортизаційною вартістю. Національний банк України. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/t-bills
Adekoya O. B., Oliyide J. A., Yaya O. S., Al-Faryan M. A. Does oil connect differently with prominent assets during war? Analysis of intra-day data during the Russia-Ukraine saga. Resources Policy. 2022. Vol. 77. Art. 102728. DOI: https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2022.102728
Boungou W., Yatie A. The impact of the Ukraine-Russia war on world stock market returns. Economics Letters. 2022. Vol. 215. Art. 110516. DOI: https://doi.org/10.1016/j.econlet.2022.110516
Financial stability risks have risen as war tests the resilience of the financial system through various channels. International Monetary Fund. 2022. URL: https://www.imf.org/en/publications/gfsr/issues/2022/04/19/global-financial-stability-report-april-2022
Borko T., Fradynskyi O., Oneshko S., Zalievska-Shyshak A., Krasota O. Prospects for restoring the economic potential of Ukraine in the post-war period. Economic Affairs. 2022. Vol. 67. Iss. 4s. P. 815–823. DOI: https://doi.org/10.46852/0424-2513.4s.2022.15